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　　2018年3月22-23日，第七届中国玉米(1744, 0.00, 0.00%)市场（杭州）年会如期在杭州举行。此次会议由国家粮油信息中心、大连商品交易所主办，永安期货股份有限公司、锦州市粮食行业协会协办。3月22日会议主要围绕嘉宾的主题演讲展开。演讲议题包括政策形势、风险管理、行业格局等方面。3月23日会议围绕市场形势展开。其中包括关于玉米市场大幅上涨背后的冷思考的论坛讨论。永安期货研究院刘钊希梳理部分嘉宾的主要观点、特此分享、以供参考。

　　大会演讲部分：

　　一、《收储制度改革和去库存情况介绍》------国家粮食局调控司副处长李洵

　　临储政策导致种植面积显著提高，农户收益显著，自2016年以来临储政策改革，加快结构调整，相关支持政策出台、抓好收购工作、强化资金保障、保障运力成为主要的工作。

　　政策改革以来收取的成效：一是激活市场，实现“两个转变”；二是搞活了产业链，提高了“两方面收益”；三是增强农业竞争利；四是保障农民合理收益；五是理顺了机制，缓解了财政、仓容以及安全储粮的压力。2018年一号文件强调要深化农产品收储制度和价格形成机制改革，完善玉米收储制度改革、推进小麦和稻谷的收储制度改革。

　　去库存主要工作：密切监测市场、及时了解情况、广泛征求意见。2016年消化政策玉米4377万吨，2017年政策玉米出库5740万吨。2018年度根据一号文件，通过完善拍卖机制、定向销售、包干销售，加快消化政策性粮食库存。2018年去库存压力依旧较大。玉米市场主体投机性比较强、深加工产能扩张增速、渠道力量增强、生产者话语权增加。政府调控最重要的目标是平稳，保障农民利益是第一位的。

　　二、《立足资源禀赋和利用国际市场的战略定位》------国家发改委农村经济司原副司长方言

　　城镇化快速发展拉动农产品消费，预计2020年以后城镇化将超过60%。农业向好支撑国民经济快速发展，粮食生产与消费格局变化-北粮南运，粮食增产-灌区发挥了重要作用，省区粮食产量上台阶，农业用水量有大幅提升。解决保供给与资源不足的矛盾，农产品进口成为新常态。农产品品种、区域的矛盾将长期存在、国外农产品优质廉价，国内有需求、水土资源约束，有保有压。进口品种的选择--市场需求以及资源替代效应。绿色发展引领乡村振兴---生态宜居。坚持人与自然和谐共生，走乡村绿色发展道路，切实改变农村过度依赖资源消耗的发展模式。

　　三、《2018年全球玉米种植气候影响分析》------国家级农业气象服务首席专家毛留喜

　　世界玉米生产与气象：北纬45-50度至南纬35-40度，玉米种植面积非常广阔，包括美中部玉米带，产量全球5分之2,；中国；欧洲南部等地。2018年的天气与气候：厄尔尼诺的判别方法、事件强度、事件类型等。拉尼娜事件其影响主要体现在低纬度地区，对我国气候影响有限，中高纬大气环流对我国冬春季气候影响较大。典型的拉尼娜事件的影响容易造成冬、春季我国南方地降水较常年同期偏少。中国西北大部地区气温偏高，东北大部偏低；黄淮、东北北部和西藏东部降水偏多。未来3个月中国气候风险指数将有所增加，主要表现为雨涝指数和干旱指数的增加。国外近期农业气象监测与产量预测：阿根廷大豆(3740, -32.00, -0.85%)和玉米主产区大部月平均气温较常年同期偏高，降水较常年同期偏少，土壤墒情下降，不利于大豆和玉米生长发育。2018年2月中旬南美大豆长势整体略差于上一年同期。

　　四、《我国玉米淀粉(2141, 5.00, 0.23%)供求和价格走势》------中粮生化平台风险控制部副总经理朱勇生

　　国内玉米深加工行业面临新的机遇，2020年前后进入“二次腾飞”。产能在建，整体投产仍旧需要时间，预估2018年深加工产能约6600万吨上下水平（低于市面主流预期）。产能分布的角度：东北，华北各占44%产能分布，未来东北地区产能或将超过50%。目前而言，山东依旧是产能最大，黑龙江、吉林次之。长期需要动态的看。2018年度东北、华北首次实现加工量持平，分别大约3000万吨。未来东北将继续呈现快速增长态势。山东、河北、黑龙江、吉林对玉米淀粉定价，黑龙江定价权在逐步提高。深加工产品盈利水平非常可观，单纯商品淀粉盈利微薄。赖氨酸、柠檬酸等盈利较为可观。产能结构“精耕细作”，提升转化率。目前淀粉糖的玉米淀粉需求占比依旧最大，啤酒中使用比例增加。且今年需求端贡献最大的亦是淀粉糖，其余消费拉动因素数据显示同步增长。此外，玉米淀粉和面粉价差巨大，势必在财富效应的催生下替代比例增加。中国玉米已经处于新的价格运行区间，目前华北价格相对偏高且已经达到高点。由于淀粉的定价受到东北、华北的双重影响，价格扰动因素复杂。关于淀粉-玉米价差：如果玉米价格趋势上涨，价差或在600以上。如玉米价格走低，价差有缩小的趋势。原料定价短期不变。长期数据来看：玉米淀粉价格减去玉米价格等于640元左右。

　　五、《我国畜牧饲料生产形势和贸易形势》-------中国畜牧兽医学会副秘书长马闯

　　肉类产业总体进入稳定增长阶段，未来主要是结构性调整；禽蛋产业总体进入平台期，多元化生产和消费的格局已经形成；国内奶类产量总体处于停滞期，产品结构单一的缺陷成发展瓶颈。中国与世界的正真差距在奶类，营养物质摄入结构需要调整。中国畜牧业进入转型攻坚阶段。反制力：综合考虑资源配置和环境承载能力；推动力：消费需求提升促进供给侧结构调整；离心力：大规模企业扩张迅速、产业集中度提升、散养户加速退出。

　　产业结构调整：泳池管理方案包括淘汰低效污染产能，存量优化调整，增量合格准入；增加优质产能的途径；增强产业链稳定性。人口增长驱动畜产品消费刚性增长，经济和收入增长带动畜产品人均消费量增长。当前猪价下跌的主要原因：1、总供给增加是大背景；2、猪肉消费减少加速价格下跌；3、天气因素造成猪价低价抛售。

　　六、《宏观经济和CBOT粮油市场走势》-------美国保利农业咨询公司总经理楼建强

　　现阶段从炒作需求正逐步转向炒作供给，美国经济正在快速复苏阶段，消费十分旺盛。目前美国通胀压力不大。乐观预计，美国今年经济增长3%-3.5%。其中，不确定因素：债务、赤字、通胀或在2018年年底进入大家视野，预计美联储加息4次；美国中期选举；特朗普的贸易策略加大市场流动性。今年冬季到春节处于拉尼娜气候现象，目前正在逐步减弱。美国4月至6月出现极端天气的可能性不大，气温南部偏高，今年玉米、大豆主产区播种速度预期慢于正常节奏。作物生长期后延，基金或炒作。CBOT玉米、大豆期价价格上涨或有限，关注后期天气的情况以及中美可能产生的贸易摩擦。

　　七、《我国生物燃料乙醇行业发展与玉米供需形势影响分析》------国投生物科技有限公司业务发展部总监张国刚

　　2017年玉米深加工能力同比增长10%，玉米加工量同比增长17%；2017年深加工行业平均利润率12%，同比增长3%；2017年玉米淀粉、结晶葡萄糖、玉米酒精、赖氨酸产能产量同比增幅较大。深加工产能集中度增加，北移的趋势。主要集中在黑龙江、吉林两省。黑龙江扩建产能以伊春为分界线。未来，产业规模继续扩张、产业吧布局结构性调整、多数深加工产品的发展即将进入行业周期性巅峰、以低端产品，拼成本的模式不可持续等。全球燃料乙醇产量已达到8000万吨水平。2017年全国推广车用乙醇汽油2600万吨，占汽油消费总量22%。我国2000年以来累计生产和消费燃料乙醇2400多万吨，国家能源局对试点推广做了评估。当前粮食整体库存压力巨大，燃料乙醇是解决“问题粮食”的唯一现实途径，燃料乙醇是粮食生产的“推进器”和粮食安全的“调节器”。思考：生物燃料乙醇的发展短期内对我国玉米供需格局影响有限；未来产业布局东北产能增加、南方原料本地化；行业竞争越来越充分，进入企业将面临一定程度的风险。

　　八、《国内玉米市场对比、因素、趋势分析》-------大连北方国际粮食物流公司总经理冯吉龙

　　2017/18年度国内玉米总产量同比下降3000万吨上下。需求端深加工同比增1000万吨，饲料需求同比增500万吨，进口替代水平持平，当年新玉米缺口4500万吨，共计出库5700万吨，中储粮轮入2000万吨，市场留有1700万吨结转库存。综合来看，上年度缺口2000万吨。预计今年出库规模6500万吨上下。本作物年度价格市场化特征明显，波动幅度巨大，且频率很快。作物年度：上半年市场化，波动幅度大；下半年政策市，拍卖开始后将进入总量供大于求阶段，底价决定市场底部，投放量节奏决定行情波动。趋势性行情不具备，主要还是结构性行情；玉米种植面积将会大幅提高，主要集中在黑龙江；下一年度玉米单产或将呈现恢复状态；国内总供给至少增加4000-5000万吨，预计2019年国家去库存的力度不及2018年水平；由于渠道、基层仍有部分粮源，拍卖初期成交或清淡，6月份成交或有好转。但总体拍卖节奏和去年仍有区别。不确定性：未来美盘走势；中国和美国的天气；中美贸易关系；宏观经济形势及通货膨胀。本年度高点已现，本年度价格底部由拍卖底价决定，新陈价差有望缩小。

　　九、《国内玉米市场价格观点》------国家粮油信息中心分析预测处处长李喜贵

　　全球玉米供求关系偏紧发展，主要出口国高粱产量大幅下降。国内玉米面积预计减少4300万亩，减幅7.5%，产量减少2700万吨，至2亿吨上下水平。本年度进口谷物基本维持稳定平稳状态，饲料消费大幅增长值得关注，生猪价格提前下跌凸显供求压力，养殖效益已经临近盈亏平衡线，原料价格攀升导致深加工亏损提前到来。国家明确到2020年全面推广燃料乙醇，发展燃料生物能源战略有利于消化库存。预计东北深加工产能2018年度扩张2000万吨以上，后期进入行业的企业或将阶段性承受亏损状态，但是多数企业上马项目不仅针对商品淀粉，更多针对“深耕细作”方面。预计玉米供求关系在未来两、三年内重返偏紧周期。市场化后东北玉米外销量大幅增加，预计达到8500万吨。虽然整体产量提升，但是东北地区的消费量亦有大幅提升。

　　政策方面：完善农业支持保护制度，发挥市场配置资源的决定性作用，完善小麦、稻谷的最低收购价。玉米去库存路劲清晰，预计2019年消化完。让市场竞价决定临储玉米的价值。玉米价格过快上涨的原因：1、减产预期；2、市场信息传播快，市场过度炒作；3、参与收购的主体大幅增加；3、饲料企业、储备企业愿意使用东北玉米，区域供应偏紧的格局凸显。短期看：去库存主导2018年度玉米市场行情。

　　大会讨论环节：由永安期货股份有限公司副总经理石春生主持。

　　嘉宾1：中美贸易战影响约200万吨玉米进口用量，本身对玉米影响不大。国内玉米现货波动幅度、频率远大于期货。价格已经开始回落，对未来出库的预期已经有所体现。国内现货高点已经出现，后期参照拍卖的力度有所回落。长期预判为底部抬升趋势，短期看节奏波动。包括物流等微观因素的影响都值得关注。

　　嘉宾2：资金对农产品配置的角度：关注度大幅提升。贸易战消息一出，资金对农产品尤其豆粕(3178, 60.00, 1.92%)关注度大幅提升。资金倾向于逢低多头配置。

　　嘉宾3：余粮分析角度有差别，但是从基层了解，余粮或存2500-3000万吨上下。市场对拍卖的时间关注非常高，拍卖或即将出台，较去年或有提前，4月初相对合理。出库多种模式，去库存信心很大。去库存不会高价出库，价格应该相对合理。出库加费用抵港的价格或是现阶段价格的平衡点。今年特殊性在于，吉林深加工补贴包括未来黑龙补贴政策逐步落实，关注其对拍卖的影响。后期市场价格跟随拍卖价格上下浮动。

　　嘉宾4：关于玉米期、现货的运行区间，目前价格、心态、包括农户惜售以及减产所致价格高于去年同期。价格向上驱动趋弱，后期价格趋弱。拍卖方面：错综复杂的影响因素，以吉林为中间点，若玉米二等1450元上下，抵港大连1650-1700元之间。黑龙江1600-1650之间（抵港）。今年贸易商、农户均有余粮，和去年情况不同（只有出库一种方式）。6月份拍卖的情况或将好于4、5月份，成交等有所提高。前期拍卖或将遇冷，后期拍卖有望火爆。

　　嘉宾5：补贴方面，对华北影响不大。整体华北产能有扩张有限。余粮、库存方面，山东玉米市场实际余粮1800万吨上下，3-4成在农户手中，河北3成上下。贸易商库存高于去年，深加工企业库存增幅较小，山东深加工企业库存较少7-10天。价格方面：目前价格大幅高于去年同期，华北地区（17年12月份）看多后期市场，导致大量建库。粮源集中于农户和贸易商手中。近期价格回落，农户对目前价格依旧不认可。供需面：山东供需依旧有缺口，河北供不应求，实际缺口或将扩大。山东涨跌或对全国现货产生巨大影响。拍卖方面：预计拍卖4月初，价格1500上下，今年全国整体缺口6000万吨，一个月1000万吨需求，只要是拍卖，山东企业不敢去东北参拍，依赖贸易商。区域价差整体越大，参拍热情越高。后期政策玉米即便出库有溢价，顺价至华北地区，由于华北阶段性的缺粮状态，玉米价格或再次被推高。拍卖前期热情或比较高，热度下降与否关注投放数量的大小。华北贸易商余粮或集中在7、8月流向市场。

　　嘉宾6：补贴方面，企业有意愿获取补贴，但是或有机会成本。今年补贴力度远低于去年，市场主体看待的情绪有所区别。企业实际上最渴望拍卖。深加工企业亏损由于原料价格高企，亏损可以理解。长期不存在高利润的基础，资源便宜是核心。现在是玉米淀粉相对较好的历史的出口机遇，国外木薯淀粉价格偏高，看国家如何定价。未来，随着政策玉米逐步消化，产业格局翻天覆地，资源的竞争非常激烈。

　　嘉宾7：饲料企业库存有区别和划分。区域角度：考虑进口预期，广东相对充裕，长江库存处于供求平衡点。优质玉米相对匮乏，可通过基差交易做库存储备。近年贸易企业和饲料企业对玉米基差感兴趣程度提升。

　　老胡观点：

　　大会及会前两场闭门会议上，嘉宾们以绝对优势认为应提前启动临储玉米拍卖，低价去库存；极少数观点是维持市场震荡走势。虽然面临着补贴与拍卖、轮换与拍卖、新粮与陈粮的“三个尴尬”，但是无论是否实现低价提前启动拍卖，这对于目前的玉米市场起到了风险提示作用，只要启动拍卖，玉米价格必然回落。所以常规经营者目前是去库存的最佳时期；激进者可赌，进入4月下旬，由于出库点的集中，输出管口缩小，也有可能出现市场背离现象，用粮企业库存用量与临储拍卖出库是否能在时间上无缝对接，新季优质玉米是否存在着空挡机会；稳健者可等，要看着轮换粮如何全身而退，启动拍卖手法是组合拳还是迷踪拳，拍卖底价到底有多低、质量优劣、出库顺阻，天气、物流、心态，有无相关的辅助政策。国际经济，政治战争、自然灾害突发事件等等不确定因素。

　　由此看来玉米市场兵戈抢攘，八面寒霜，又一场腥风血雨即将来临。中农置粮­­--《置粮网》会密切关注事态的变化，随时提供给大家最快最全的市场价格动态与行业资讯，提供最快捷的网上交易通道，提供多种形式的订单农业、粮食贸易、物流、金融等服务。

　　作者：老胡；来源：置粮网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。